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外汇平台运营模式

对于外汇交易平台而言,生存(盈利)是首要问题。不同的外汇交易平台有不同的盈利方式。对于外汇交易投资者来说,他们不仅需要考虑自己的投资是如何盈利的,还需要考虑外汇交易平台是如何盈利的。佣金、点差亦或是与投资者之间进行对赌进行盈利?了解了这些,您可以判断平台的合规性和安全性;另一方面,它也有助于您选择适合您交易的平台。

一.外汇交易平台的分类。

我们先来了解一下外汇平台的分类网上外汇交易平台有两种类型:处理平台模式(Dealing Desk,简称DD)和非处理平台模式(No Dealing Desk ,简称NDD)。其中,无处理平台模式(NDD)的外汇交易平台可进一步分为STP、DMA/STP和ESC+STP。

1.DD类的外汇交易平台,也称为MM,即做市商

一般来说,DD类外汇交易平台有一个交易平台或处理平台(Dealing Desk)来处理订单,并将差价类型设置为固定。做市商自己通过点差价赚取利润,并在需要时与客户进行相反方向的交易。顾名思义即为客户“做市”。这种平台属于“制造市场”。在一定条件下,做市商将始终处于与交易者相反的位置,并以与交易者得头寸相反的方式“做市”。因此,做市商平台的点差价通常是固定的,因此风险会小得多。

2.NDD类的外汇交易平台

顾名思义,没有Dealing Desk,也就是说,没有处理平台,经纪商不会做交易者的对家进行交易,只是将交易者和银行同业市场这双方联接起来,因此交易员可以直接在银行间外汇市场的层面上进行交易,NDD外汇交易平台作为直接连接两者的桥梁,使个体交易员有机会进行交易。此外,并且真正的NDD外汇交易平台不需要重新报价,在确认订单时也不会有不必要的暂停,因此根据消息进行交易时不会有任何限制。但是,一般来说,单个交易者的交易规模太小,无法参考银行间外汇交易市场的外汇交易。

NDD外汇交易平台分为两类:STP和ECN+STP

(1)STP外汇交易平台,即Straight Through Processing。

STP外汇交易平台,即直通式处理,客户的订单被直接发送至银行,这些流动性提供商能够在直接在银行间外汇交易市场中进行交易。

而作为STP平台的交易者,可以看到实时的市场价格,并立即将订单执行,没有处理平台(dealing desk)在其中干预,这就是直通式处理(Straight Through Processing)的意思。

(2)ECN外汇交易平台,即Electronic Communications Network。

ECN外汇交易平台,即电子通讯网络,允许客户与其他客户互动。换句话说,客户的订单可以与市场中其他参与者的订单交互。ECN外汇交易平台为参与者提供了一个市场。在这个市场中,参与者(银行、零售外汇交易员、对冲基金、经纪商等)通过向ECN系统发送其具有竞争力的买入或卖出报价,成为对家做交易。。所有交易的订单实时的会有相反操作方向的一方与之匹配。

目前,一些经纪商声称他们的交易平台是真正的ECN平台,但实际上他们的系统只是STP,即直通式处理系统,而且严格意义上的ECN平台很少。

在真正的ECN交易平台中,经纪人不可避免地会在数据窗口中显示市场深度DOM。市场深度可以让客户看到其他参与者在哪里买卖订单。换句话说,在ECN外汇交易平台上,交易员可以知道哪里有流动性来执行订单。客户还可以在此数据窗口中查看自己的订单大小,并允许其他客户单击此订单。在正式的ECN平台上开户需要严格的协议和身份认证,资金需要由第三方监管。同时,杠杆比例不会很高,一般不超过20倍。

二.外汇交易平台盈利模式

1.DD或做市商

做市商通过点差获利,必要时与客户反向交易以从赌博中获利。例如,你想要从DD类的外汇经纪商那买进一定数量的EUR/USD,经纪商首先会从其客户的订单中寻找相同的数量卖出EUR/USD的订单,或者直接将您的订单交给银行。但是,如果没有相反方向的订单可以与您的订单匹配,他们将以相反方向与您交易。

2.NDD类的外汇交易平台

(1)ECN

ECN交易平台的点差是浮动的。在一些经纪商中,只有ECN经纪商向交易员收取佣金,这也是ECN经纪商盈利的唯一途径,因为ECN经纪商不通过点差盈利。

(2)STP

STP经纪商作为中介向银行发送所有交易员的订单。同时,银行向STP经纪商发送点差等信息。收到价差信息后,STP经纪商有两个选择:一个是点差固定,二是从数个银行(数量越多越好)中选择最好的买价和卖价,让点差浮动。

STP经纪商如何盈利?与ECN一样,STP经纪商不与交易者打交道。他们从银行获得的点差增加了一点。例如,将多个流动性提供者提供的最低售价加上一点或半点的点差,在所提供的最高买价上减一点或半点。STP经纪商就是通过加点的这部分盈利,然后交易者的订单全部以实际价格发送至银行。

换句话说,交易者的盈亏是否根本不能促进经纪商的利润。他们关心的是你的交易频率。

3.混合STP模式:DD+NDD

许多STP经纪商使用混合STP模式

STP经纪商将与银行签订商业合同,其中规定了银行可接受的最低交易规模。一般来说,规模大一些的订单(通常≥0.1手),STP经纪商会将订单直接发送银行。

小交易额订单(一般≤ 0.1手)是不被银行接受的,因此交易平台不会直接发送给银行。STP经纪商如何处理此类订单?此时,他们采用DD处理平台模型进行内部套期保值。对于迷你账户而言,这种混合型STP经纪商基本上是这样做的。

DD/MM经纪商是最有特色的。他们不仅通过点差盈利,还依赖交易者的损失,因为经纪商可以对冲。换句话说,交易者损失越多,经纪商的盈利就越大————这就是我们用通俗的称呼所称的“对赌平台”。

3. 关于对赌

好的,问题出在这里。众所周知,95%或更多的新外汇账户处于亏损或爆仓状态。那么从利益的角度来看,为除去ENC经纪商与纯STP经纪商,剩下的坐市商接近100%都拥有对赌平台。

所谓拥有对赌平台,可以分为两种形式:

1.完全对赌平台

客户资金不会流入国际资本市场,而是在公司内部消化。他们依靠交易者的亏损盈利。换句话说,交易者损失越多,经纪商的利润就越大。如果没有客户损失,公司将没有利润。这样的坐市商不在少数。

2.半对赌平台

半对赌平台有STP和MM/DD平台。他们通常拥有庞大的背景,也有接入银行市场的端口,有专业的交易员在面对客户的询价。他们把客户分为两类,一类是没有经验的小资本交易者,他们直接将这些客户纳入对赌系统。二类客户是大资本客户。如果客户的长期交易明显处于亏损状态,他们将切入赌注并下订单。如果客户的订单长期盈利,他们会将订单送到银行间外汇交易市场进行处理。这一系列操作时针对一群询价,,整个过程不到一分钟。坐市商的透明度取决于公司内部制定的规则,但对于一些小型账户,这是100%包含在对赌系统中的类型。

具有STP和MM/DD两种平台的半对赌平台都有这样一些情况,因为它们的本质:无论亏损或盈利,小资本都可以顺利开仓和平仓。但是,如果资金大,利润大,就会产生平台卡。原因是需要进入银行市场的0.1笔订单需要在平台内合并成一手,然后才能向银行间外汇交易市场报价。这样,交易延迟后造成失败,需要不断询价。

因此,一些坐市商声称没有对赌,这在技术上很难实现,因为单子太小,目前无法进入国际资本市场。

目前,绝大多数坐市商同时拥有对赌通道和银行通道。对于有两个通道的坐市商来说,这非常简单。无法获得稳定利润的账户进入对赌通道,能够获得稳定利润的账户进入银行通道。

在对赌通道中,95%以上的账户亏损,落入坐市商手中,点差成本为0。在银行通道,每次交易员交易一张单子,市场交易员都可以赚取点差,而且越多越好。

一般来说,坐市商的规模越大,越安全,规模越大,对赌事故的风险越小。大型坐市商每月交易数百万手,每手仅赚取0.5分,每月赚取数千万美元。小型坐市商每月可能只交易数千手,他们必须更多地依靠后台控制来赚钱。规模过小的坐市商在风险控制方面可能会发生事故和严重损失,于是,这个平台就显得危险了。

都有对赌平台,如何评估坐市商的素质?很简单:

经常使用背景控制的人是糟糕的坐市商,而使用后台控制较少的人是优秀的坐市商。

对赌是合法的,也是他们收入的重要来源之一。鉴于交易的性质,没有必要过于苛求和恐慌。只要他们通过了技术测试,不轻易暴止损位,,很多时候他们不敢随便进行后台控制,因为后台控制会严重损害客户数量,所以不会轻易使用。

对不对赌并不重要,遵守对赌规则的交易者也能从中受益。经验告诉我,任何平台都可能出现问题,但通常情况下,损失绝不是由平台问题造成的。现在主流平台会赔偿客户因自身技术问题造成的损失,只要您提供确凿的证据。

四、选择什么样的交易平台(从投资者风格的角度)

至于平台的选择,任何市场都有细分,不同的客户应该进入不同的市场

一般来说,喜欢日内交易或剥头皮的短线交易者,因为点数差异很小,因为这类交易者交易频繁。对于中长期交易者来说,点价差的大小不如短期或超短期的重要。

几千美元选择MM,几万美元选择STP,几十万美元选择ECN交易。这很简单。你根本不需要想太多。如果技术好,小账户更容易在对赌平台上获得点差优势,因为你的对手是那些95%损失的交易者。如果您受后台控制,只需开立高级帐户或更改平台即可。

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文章名称:《外汇平台运营模式》
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